IMAGEN: Las calles de Valle son un bullicio durante la celebración del aniversario de la Batalla de los Cinco Ejércitos.
La Compañía Errante se establece unos días en Rhosgobel mientras Radagast el Pardo analiza toda la información obtenida hasta ahora. Finalmente, sospecha que quien se encuentra detrás de todas las acciones acontecidas en relación a la Sombra en los últimos tiempos en la región puede ser El Rey del Patíbulo. La amenaza que supone el hecho de que tenga en su poder la Cadena de Thangorodrim y el control de un gran número de orcos de las Montañas Nubladas hace pensar a Radagast que su objetivo puede ser marchar al norte para esclavizar a un dragón para que sirva a sus propósitos. Por ello, decide enviar a la Cía. Errante a Valle para que informe de primera mano al Rey Bardo el Matadragones de la posible amenaza que se cierne sobre la región, y que se prepare para esta eventualidad.
La compañía parte si demora cruzando los Estrechos del Bosque, donde tienen un encuentro con Dagmar, Mano de Mogdred, quien se muestra altiva, pero confiada hacia ellos. Sin apenas incidencias llegan a Paraje del Sol (Salón Oriental). Allí son bien recibidos por Ceawin el Generoso y acuerdan que una de las construcciones del poblado será para la compañía en cuanto esté terminada. Anduolin logra conquistar a Garsendis la Emisaria, pero ella deja claro que si no hay algo constante y tradicional entre ellos, mejor dejarlo (aunque la noche la pasan juntos...).
Parten pronto hacia el norte cruzando la Ensenada Este y las estribaciones del Corazón del Bosque Negro. Al llegar a la zona sur de las Ciénagas Largas encuentran una pieza de armadura enana y piensan que podría pertenecer a Unknown. Algo extraño. Hay un rastro de un par de enanos que parece internarse hacia la región de las Montañas del Bosque Negro.
Por el camino se topan con un trol, al que no pueden evitar eliminar, y descubren que tenía una herida de hacha, probablemente causada por los enanos. Siguen el rastro hasta llegar a las Ruinas de la Campana del Pantano. Allí encuentran encerrados en una bodega a Balin y Unknown, pero no tienen tiempo que perder en charlas, pues una horda de mewlips se les echa encima; tras el combate, logran salir del lugar con vida.